55家環(huán)企發(fā)布業(yè)績預告：有誰增長1256%？有誰觸發(fā)退市風險？
2021-12-20 10:49:59
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, 截止2021年3月9日，據(jù)《環(huán)保圈》不完全統(tǒng)計，已有55家環(huán)保上市企業(yè)先后發(fā)布2020年的業(yè)績預告(數(shù)據(jù)詳情見文末)，大約占比全部環(huán)保上市企業(yè)的2/3。
, 55家環(huán)保上市企業(yè)中，2020年歸母凈利潤實現(xiàn)同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態(tài)、*ST科林與中創(chuàng)環(huán)保；暫停上市1家，為天翔環(huán)境，目前已進入破產(chǎn)重組環(huán)節(jié)。
, 此外，科創(chuàng)板的環(huán)保企業(yè)除青島恒譽外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現(xiàn)正增長，德林海、奧福環(huán)保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。
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, 55家環(huán)保上市企業(yè)發(fā)布2020業(yè)績預告，占比總數(shù)2/3
, 3月1日，千億級環(huán)保巨頭蘇伊士發(fā)布2020年業(yè)績，全年營收達172億歐元(約1339億元)，息稅前利潤高達到7.8億歐元(約60億元)。
, 緊接著，3月2日，在新加波上市的浙能錦江環(huán)境也公布2020財年業(yè)績，稅后歸母凈利潤3.27億元，同比2019年的1.53億元增長了113.2%。
, 稍早些時候，2月份，金達萊、京源環(huán)保、通源環(huán)境、金科環(huán)境、萬德斯、恒譽環(huán)保等11家科創(chuàng)板“精英”們相繼發(fā)布業(yè)績快報。
, 更早之前，首創(chuàng)股份、高能環(huán)境、旺能環(huán)境、中持股份等40余環(huán)保上市企業(yè)也在春節(jié)放假前就披露了業(yè)績預告。
, 截止到2021年3月9日，據(jù)《環(huán)保圈》不完全統(tǒng)計，已有55家環(huán)保上市企業(yè)先后發(fā)布2020年的業(yè)績預告(數(shù)據(jù)詳情見文末)，大約占比全部環(huán)保上市企業(yè)的2/3。
, 雖然還有1/3的環(huán)保上市企業(yè)尚未公布2020年業(yè)績(其中不乏威立雅、光大環(huán)境、北控水務、北京控股、碧水源、盈峰環(huán)境這樣的業(yè)內(nèi)大咖)，但我們依然能夠從已經(jīng)公布的55家經(jīng)營情況中，對行業(yè)的整體狀況窺探一二。
, 總體來看，55家環(huán)保上市企業(yè)，2020年歸母凈利潤實現(xiàn)同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態(tài)、*ST科林與中創(chuàng)環(huán)保；暫停上市1家，為天翔環(huán)境，目前已進入破產(chǎn)重組環(huán)節(jié)(如圖一所示)。, 圖一：55家環(huán)保上市企業(yè)2020總體經(jīng)營情況, , 雖然近6成環(huán)保上市企業(yè)通過了考驗，2020年凈利潤實現(xiàn)正增長，但是仍有近40%的企業(yè)，受到國內(nèi)外疫情沖擊，2020年凈利潤負增長或虧損。
, 這與前幾年，只有少數(shù)企業(yè)摔跟頭，70%-80%企業(yè)都正增長的行業(yè)整體形勢有著明顯的差距。
, 前幾年，環(huán)保企業(yè)都在說，“只要緊跟國家政策，戰(zhàn)略上不出錯，大家日子普遍過得都不錯，少則10%、20%、30%的利潤增長，多則50%、60%、80%，甚至百分之幾百的上漲?！?
, 而如今，能夠活下來的，就已經(jīng)是好企業(yè)了。
, 去年6月，昔日環(huán)保明星股“神霧環(huán)保、盛運環(huán)保”雙雙退市；10月，*ST凱迪被終止上市，進入退市整理期；今年1月，天翔環(huán)境觸發(fā)終止上市風險，銀行賬號被凍結(jié)，進入法定破產(chǎn)重組程序。據(jù)其年報披露，如果公司重整成功，預計2020年歸母凈利潤17億元-19億元，上年同期虧損18.23億元；如果公司重整失敗，預計2020年凈虧損23.18億元-25.18億元。
, 有的企業(yè)，本身前幾年就深陷國家宏觀層面的去杠桿、PPP整頓、融資渠道緊縮等“泥沼”。
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, 近6成企業(yè)業(yè)績正增長，有誰增長1256.33%？
, 盡管大環(huán)境并不樂觀，但仍有一些企業(yè)面對疫情挑戰(zhàn)積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略，化危于機，率先突圍，實現(xiàn)了“逆襲”。
, 2020年，55家環(huán)保上市企業(yè)中有30家，近6成的企業(yè)通過了疫情“大考”，2020年凈利潤實現(xiàn)正增長，向股東和市場交出靚麗的成績(如圖二所示)。, 圖二：2020年凈利潤正增長的環(huán)保上市企業(yè), , 如果對圖二再做細化，我們會發(fā)現(xiàn)，凈利潤增速50%以上的企業(yè)既有以買賣股權(quán)實現(xiàn)業(yè)績騰飛的聚光科技、潤邦股份，也有前兩年業(yè)績表現(xiàn)不佳，如今實現(xiàn)“逆風翻盤”的蒙草生態(tài)，還有被國資收購，已更名的浙能錦江環(huán)境，亦有受影響較小的一線環(huán)衛(wèi)名企，如玉禾田、龍馬環(huán)衛(wèi)、北控城市資源等(如圖三所示)。, 圖三：2020年凈利潤增速50%以上的環(huán)保上市企業(yè), , 首先，凈利潤增幅大的當屬聚光科技。公司預計2020年實現(xiàn)凈利潤5億元-5.4億元，同比增長了1154.60%-1256.33%， 主要原因是公司將持有的上海安譜實驗公司25.18%股權(quán)，擬以3.6億元價格轉(zhuǎn)讓給廣州德福、杭州青丘。
, 同樣通過買賣股權(quán)創(chuàng)收的，還有增速排名第三的潤邦股份，主要是2020年完成收購湖北中油優(yōu)藝環(huán)保科技公司73.36%股權(quán)，合并報表增厚業(yè)績所致。
, 其次，是業(yè)績特別有看點的“蒙草生態(tài)”。2020年歸母凈利潤實現(xiàn)2.26億元-2.44億元，同比上升了270%—300%，這份成績非常來之不易。
, 與其他園林綠化類工程公司一樣，蒙草生態(tài)近年來同樣深陷于國家去杠桿等政策影響。受此拖累，自2018年起至2020年第一季度，蒙草生態(tài)一直面臨財務危機。去年一季度，歸母凈利大幅下滑，虧損達到1669.11萬元。
, 不過，從去年第二季度開始，隨著復工復產(chǎn)腳步加快，蒙草生態(tài)又一貫重視高增長、高附加值PPP項目投入，隨著這些項目陸續(xù)進入驗收和運營期，公司的毛利潤有所提高。2020全年項目收益增加7800萬元，之前因壞賬導致的計提損失也逐步減少，使得公司業(yè)績開始回暖，慢慢走向了正軌。
, 再者，還有受疫情影響較弱、抗沖擊能力較強的焚燒環(huán)衛(wèi)企業(yè)。
, 這類企業(yè)中， 浙能錦江環(huán)境非常值得一提。公司2020年凈利潤實現(xiàn)3.27億元，同比增長了113.2%。公告顯示，2020財年公司運營穩(wěn)定，主業(yè)收入穩(wěn)定，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務收入約24.43億元，同比增長10.6%。
, 要知道，近年來阻礙錦江環(huán)境發(fā)展大的“硬傷”就是流化床技術(shù)問題，而2020年錦江環(huán)境業(yè)績能夠一改常態(tài)，實現(xiàn)質(zhì)的提升，不僅僅是由于國資浙能集團的助力，還與流化床技術(shù)的升級改造密不可分。
, 去年，浙能錦江新任董事長韋東良在“2020第十四屆固廢戰(zhàn)略論壇”上曾經(jīng)表示，為了改造流化床，他們采取了兩個辦法。一是通過技術(shù)管理提升，“一對一幫扶”；二是技術(shù)提升，應用AI智能化焚燒技術(shù)，在云計算的基礎上實現(xiàn)了爐溫、CO的穩(wěn)定控制，達到了無人值守的水平，使得管理成本下降。
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, *ST科林、鐵漢生態(tài)、中創(chuàng)環(huán)保，3家企業(yè)扭虧為盈
, 此外，還要說說幾經(jīng)波折、多次易主，并在2020年成功扭虧為盈的三家環(huán)保上市企業(yè)——*ST科林、鐵漢生態(tài)、中創(chuàng)環(huán)保(如圖四所示)。, 圖四：2020年*ST科林與鐵漢生態(tài)業(yè)績情況, , *ST科林，原是國內(nèi)袋式除塵設備的之一，2010年在深交所上市。2016年，公司早期實控人宋七棣、徐天平、張根榮、周興祥等將公司19%股份轉(zhuǎn)讓給重慶東誠瑞業(yè)，東誠瑞業(yè)由此成為公司的控股股東。
, 東誠瑞業(yè)入主后，科林環(huán)保大舉轉(zhuǎn)型，進軍光伏業(yè)務。不過正趕上光伏行業(yè)的低迷期，原本被寄予厚望的光伏電站EPC承包業(yè)務反而拖累了公司業(yè)績。2018年、2019年，公司分別虧損5.63億元、1.24億元。
, 業(yè)績連年低于預期，2019年還被實施“退市風險警示”，淪為*ST科林。2020年，公司全力解決債務問題，終止了湖北和高郵的光伏電站項目，相關(guān)款項收回，以及部分票據(jù)付款義務消除沖回了前期計提的部分壞賬準備，使得去年業(yè)績扭虧為盈，預計2020年實現(xiàn)凈利潤1200萬元至1800萬元。
, 1月27日晚間，*ST科林再次發(fā)布公告，原控股股東誠瑞業(yè)自愿且不可撤銷地放棄其所持有的上市公司19%股份表決權(quán)，轉(zhuǎn)讓給杭州明函投資，實際控制人變?yōu)榱涡巧?、廖家祥父子?
, 即便2020年*ST科林扭虧為盈，但公司后續(xù)走向仍非常值得關(guān)注。 面對主業(yè)萎靡的境況，熟諳資本游戲的廖氏父子如何幫助*ST科林保殼？將是一大看點。
, 鐵漢生態(tài)，跟其他經(jīng)歷“PPP生死劫”的環(huán)保上市民企一樣，近年來公司也是身陷債務沼澤的泥潭，走上易主之路。
, 2018年12月、2019年4月，鐵漢生態(tài)實控人劉水向深圳國資旗下兩家機構(gòu)深投控和投控共贏累計轉(zhuǎn)讓鐵漢生態(tài)10%的股權(quán)，獲得約8.7億元救急款。
, 彼時，雙方還簽署了業(yè)績對賭，然而計劃不如變化快，2019年、鐵漢生態(tài)歸母凈利潤為-8.88億元，業(yè)績再亮紅燈。2020年一季度復工復產(chǎn)率很低，一季度虧損1.95億元至2億元。
, 后來，與深圳國資的業(yè)績對賭成為燙手山芋，劉水及其一致行動人又在去年4月將公司10.11%的股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給中國節(jié)能(實控人是國務院國資委)，完成了從深圳國資到國務院國資的跳躍，終中節(jié)能正式入主鐵漢生態(tài)，公司也更名為節(jié)能鐵漢。
, 可喜的是，在國資戰(zhàn)略股東的支持下，鐵漢生態(tài)2020年扭虧為盈，業(yè)績翻盤，預計2020年歸母凈利潤0.4億元-0.6億元，比中節(jié)能之前業(yè)績對賭承諾0.25億元還要高出0.15億元-0.35億元。
, 中創(chuàng)環(huán)保(曾用名三維絲)，在2018年、2019年連續(xù)兩年虧損后，于2020年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤2093.59萬元。
, 此前因持續(xù)多年的大股東“內(nèi)斗”，又遭遇子公司踩雷齊星集團等事件，公司業(yè)績虧損、負面不斷，一度面臨暫停上市風險。
, 經(jīng)過多方努力，2020年初，公司宣布更名；7月，上海中創(chuàng)成為新控股股東。有業(yè)內(nèi)人士認為， 隨著原股東“淡出”，目前從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看公司已有好轉(zhuǎn)趨勢，但要消除持續(xù)多年的負面影響還需觀察。
, 此外，2020年中創(chuàng)環(huán)保還收購了江西祥盛部分股權(quán)，意圖加碼危固廢領(lǐng)域布局，不過2020年業(yè)績未能達標，造成商譽減值準備5797.23萬元。
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, 科創(chuàng)板企業(yè)幾乎清一色正增長，“德林海、奧福環(huán)保、金達萊”增速前三
, 在55家已披露業(yè)績的企業(yè)名單中，還有一類企業(yè)更值得關(guān)注。
, 那就是近兩年登陸科創(chuàng)板的環(huán)保新兵們，它們多數(shù)都是從新三板轉(zhuǎn)板而來，2020年，對于它們來說也是登錄科創(chuàng)版的首年財報。
, 據(jù)《環(huán)保圈》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截止到2021年3月9日，已有德林海、金達萊、金科環(huán)境、京源環(huán)保、萬德斯等在內(nèi)的10家科創(chuàng)板環(huán)保上市企業(yè)公布2020業(yè)績快報，除青島恒譽環(huán)保業(yè)績未達預期，凈利潤同比減少28.97%至4576萬元外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現(xiàn)正增長，德林海、奧福環(huán)保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。(如圖五所示), 圖五：2020年10家科創(chuàng)板環(huán)保企業(yè)業(yè)績, , 當然，除了德林海、奧福環(huán)保、金達萊這三家成績卓越，其他科創(chuàng)板企業(yè)也都非常努力。
, 我們或多或少都能感受到，這些科創(chuàng)板企業(yè)，如路德環(huán)境、通源環(huán)境、復潔環(huán)保、金科環(huán)境、萬德斯、京源環(huán)保等，面對疫情，公司管理層都在采取積極措施，努力克服疫情帶來的不利影響，使得2020年凈利潤實現(xiàn)正增長。
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, 21家企業(yè)同比下滑或虧損，多家企業(yè)業(yè)績“大變臉”
, 與上述企業(yè)不同，接下來的這些上市企業(yè)，2020年的經(jīng)營情況就有點慘了。
, 據(jù)筆者研究，55家環(huán)保上市企業(yè)中，2020年歸母凈利潤下滑的有7家，虧損的有14家，其中包括啟迪環(huán)境、博天環(huán)境、嶺南股份、萬邦達、津膜科技、清新環(huán)境、格林美、遠達環(huán)保、巴安水務等一大批環(huán)保企業(yè)(如圖六、圖七所示)。
, 有的企業(yè)，連續(xù)2年虧損，且虧損幅度進一步擴大，如中環(huán)裝備，2019年只虧損3377萬元，而到了2020年卻預虧3.6億元-4.5億元；也有的2019年還盈利幾千萬到1億多，2020年卻出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，預虧幾個億、十幾個億，如中金環(huán)境、三聚環(huán)保、雪浪環(huán)境、清水源、興源環(huán)境等；還有的企業(yè)雖然連續(xù)2年虧損，但虧損幅度已經(jīng)開始收窄，如博天環(huán)境、東旭藍天等。, 圖六：2020年，凈利潤同比下滑的環(huán)保上市企業(yè), 圖七：2020年，凈利潤虧損的14家環(huán)保上市企業(yè), , 縱觀這些業(yè)績下滑、虧損的上市企業(yè)，在業(yè)績預告中，都不約而同提到了以下幾點：
, 疫情、經(jīng)濟下行等外部環(huán)境影響
, 計提商譽減值和壞賬準備
, 市場競爭加劇，毛利潤下滑，需求量萎縮。
, 值得注意的是，根據(jù)新的退市新規(guī)，如果2個會計年度，扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤為負的，就有可能觸發(fā)退市，同時還增加了面值退市、市值退市等。
, 接下來，如果這些業(yè)績預虧的環(huán)保上市企業(yè)再不努力扭虧為盈，就有可能面臨退市的風險，這一點值得警惕！
, 希望2021年，在碳達峰、碳中和的新形勢下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)能夠蒸蒸日上，告別前一階段的低迷，找回昔日的榮光。
, 原標題：55家環(huán)企發(fā)布業(yè)績預告：有誰增長1256%？有誰觸發(fā)退市風險？
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